احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر به ۸۵ درصد رسید
در روزهای اخیر، داده‌های بازارهای پیش‌بینی و ابزارهای ردیابی سیاست پولی نشان می‌دهند که معامله‌گران تقریباً به‌طور کامل به این باور رسیده‌اند که فدرال رزرو در اجلاس ماه دسامبر وارد مرحله‌ای جدید از چرخه سیاست‌گذاری خواهد شد. اکنون، احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر به ۸۵ درصد رسید و این رقم نشان می‌دهد که بازار در حال قیمت‌گذاری یک تغییر جدی در رویکرد انقباضی بانک مرکزی است. این رقم نه‌تنها یک آمار ساده نیست، بلکه به‌نوعی بیانگر تغییر احساسات جمعی معامله‌گران، مؤسسات و حتی مدل‌های خودکار تحلیل ریسک در بازارهای جهانی است.
پلتفرم‌های معتبر پیش‌بینی مانند پلی‌مارکت و کالشی هر دو عدد ۸۴ درصد را برای احتمال یک کاهش ۰.۲۵ درصدی نشان می‌دهند. این همگرایی کم‌سابقه نشان می‌دهد که احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر به ۸۵ درصد رسید و بازار به‌نوعی به مرحله قطعیت نزدیک شده است. ابزار FedWatch شرکت CME نیز با احتمال ۸۴.۹ درصدی خبر از کاهش محدوده هدف به ۳۵۰–۳۷۵ واحد پایه می‌دهد. در همین حال، احتمال حفظ نرخ‌های فعلی تنها به محدوده ۱۲ تا ۱۸ درصد سقوط کرده است؛ کاهشی که باز هم تأکید می‌کند احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر به ۸۵ درصد رسید و بازار تقریباً یک‌طرفه شده است.
یک نکته مهم این است که این تغییرات تنها یک هفته پس از آن رخ می‌دهد که احتمال کاهش نرخ بهره در حدود ۷۱ درصد بود. جهش از ۷۱ درصد به سطحی که احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر به ۸۵ درصد رسید، نشان‌دهنده تغییر شدید در انتظارات است و معمولاً چنین تغییراتی فقط وقتی رخ می‌دهد که بازار سیگنال‌های قدرتمندی از اقتصاد کلان دریافت کرده باشد. حتی تحلیل‌گران باتجربه نیز این شتاب در تغییر انتظارات را به‌عنوان یک نشانه مهم تلقی می‌کنند.
بازارها معتقدند این تغییر احساس به دلیل چند عامل رخ داده است: اول، کاهش نرخ تورم هسته‌ای در داده‌های اخیر؛ دوم، آرام‌تر شدن سرعت رشد اقتصادی در سه‌ماهه گذشته؛ و سوم، افزایش فشارهای سیاسی و اقتصادی بر فدرال رزرو برای جلوگیری از رکود احتمالی در سال آینده. ترکیب این عوامل باعث شده بار دیگر جمله معروفی در محافل اقتصادی تکرار شود: احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر به ۸۵ درصد رسید و این اتفاق می‌تواند آغاز یک مسیر نرم برای کاهش نرخ‌ها باشد.
هماهنگی پیش‌بینی‌ها در پلتفرم‌های مستقل نیز از اهمیت بالایی برخوردار است. معمولاً زمانی که پلتفرم‌های تحلیل ریسک و بازارهای پیش‌بینی تا این حد به هم نزدیک می‌شوند، یعنی بازار به یک اجماع قوی رسیده و تقریباً همه شرکت‌کنندگان منتظر یک نتیجه مشخص هستند. دوباره تکرار می‌شود که احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر به ۸۵ درصد رسید و این یک سیگنال بسیار واضح به بازارهای سهام، اوراق، کریپتو و حتی بازار فارکس است.
این همگرایی همچنین در رفتار جریان سرمایه نیز قابل مشاهده است. ابزارهای مبتنی بر جریان نقدینگی نشان می‌دهند که سرمایه‌گذاران بزرگ به‌آرامی در حال آماده‌سازی پرتفوی برای سناریوی کاهش نرخ بهره هستند. دلیلش هم روشن است: وقتی احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر به ۸۵ درصد رسید، یعنی هزینه سرمایه کاهش می‌یابد و این موضوع می‌تواند به رشد دارایی‌های ریسکی کمک کند.
از سوی دیگر، برخی تحلیل‌گران هشدار می‌دهند که نباید تنها بر این اعداد تکیه کرد، زیرا فدرال رزرو بارها نشان داده که تصمیماتش می‌تواند خلاف انتظارات بازار باشد. اما حتی همین تحلیل‌گران نیز اذعان می‌کنند که وقتی احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر به ۸۵ درصد رسید، چشم‌پوشی از آن اشتباه بزرگی خواهد بود. به همین دلیل است که بسیاری از مؤسسات از این سناریو در مدل‌های خود به‌عنوان «سناریوی پایه» استفاده می‌کنند.
در جمع‌بندی نهایی، باید گفت بازار به مرحله‌ای رسیده که احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر به ۸۵ درصد رسید و این رقم، نه‌تنها یک داده آماری بلکه بیانگر یک تغییر فاز بزرگ در انتظار سیاست پولی آمریکا است. اکنون تقریباً همه منتظرند ببینند آیا در جلسه دسامبر، بانک مرکزی این انتظارات را تأیید می‌کند یا جلسه را تبدیل به نقطه عطفی متفاوت خواهد کرد. در هر حال، نزولی شدن نرخ‌ها—اگر طبق همین احتمال که احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر به ۸۵ درصد رسید رخ دهد—می‌تواند بازارهای مالی را وارد مسیر جدیدی کند
