هشدار بزرگ برای سرمایه‌گذاران خرد؛ DAT چگونه ۱۷ میلیارد دلار را نابود کرد؟
در روزهایی که بازار کریپتو دوباره وارد مرحله‌ای از نوسانات سنگین شده، عبارت «هشدار بزرگ برای سرمایه‌گذاران خرد؛ DAT چگونه ۱۷ میلیارد دلار را نابود کرد؟» بیش از هر زمان دیگری در رسانه‌ها تکرار می‌شود و دلیل آن هم روشن است: ساختارهای مالی مبتنی بر DAT به شکلی گسترده سرمایه‌های کوچک را هدف قرار داده‌اند. در گزارش جدید بلومبرگ، بارها تأکید شده که «هشدار بزرگ برای سرمایه‌گذاران خرد؛ DAT چگونه ۱۷ میلیارد دلار را نابود کرد؟» باید جدی گرفته شود؛ چرا که این سقوط تنها یک حادثه معمولی در بازار نبود، بلکه نشانه‌ای از یک بحران عمیق ساختاری در مدل‌های سرمایه‌گذاری مبتنی بر توکن است.
این گزارش نشان می‌دهد که «هشدار بزرگ برای سرمایه‌گذاران خرد؛ DAT چگونه ۱۷ میلیارد دلار را نابود کرد؟» یک جمله ساده نیست، بلکه واقعیتی است که در پشت آن پروژه‌هایی قرار دارند که با وعده‌های جذاب وارد بازار شدند و اکنون توکن‌هایشان زیر ارزش خالص دارایی معامله می‌شوند. ساختار DAT که در ابتدا برای جذب سرمایه‌ی ارزان و سریع طراحی شده بود، حالا تبدیل به یکی از بحث‌برانگیزترین ابزارهای مالی در بازار ارزهای دیجیتال شده است. بلومبرگ با اشاره به این نکته می‌نویسد که «هشدار بزرگ برای سرمایه‌گذاران خرد؛ DAT چگونه ۱۷ میلیارد دلار را نابود کرد؟» باید به‌عنوان یک هشدار جدی تلقی شود، زیرا زیان سنگینی که بر سرمایه‌گذاران وارد شده بی‌سابقه است.
در همین زمان، سقوط قیمت بیت‌کوین به زیر ۱۰۰,۰۰۰ دلار باعث شد فشار روانی و مالی بر پروژه‌های مبتنی بر DAT بیشتر شود. کارشناسان بارها گفته‌اند که «هشدار بزرگ برای سرمایه‌گذاران خرد؛ DAT چگونه ۱۷ میلیارد دلار را نابود کرد؟» تنها بخشی از واقعیت است؛ چرا که اگر شرایط نقدینگی بدتر شود، خسارت بیشتری هم در انتظار سرمایه‌گذاران خرد خواهد بود. این ساختارها ادعا می‌کردند که از سرمایه‌های کوچک محافظت می‌کنند، اما امروز همان سرمایه‌گذاران خرد بیشترین ضربه را خورده‌اند.
پروژه‌هایی مانند Tharimmune، Alt5 Sigma و Flora Growth نمونه‌های واضح این بحران هستند. این شرکت‌ها میلیاردها دلار را از طریق توکن‌هایی با نقدشوندگی بسیار پایین جمع‌آوری کردند؛ توکن‌هایی که بسیاری از آن‌ها حتی پیش از عرضه عمومی قابل معامله نبودند. بلومبرگ در ادامه گزارش خود بار دیگر تأکید می‌کند: «هشدار بزرگ برای سرمایه‌گذاران خرد؛ DAT چگونه ۱۷ میلیارد دلار را نابود کرد؟» و علت آن را نبود شفافیت، بیش‌برآورد ارزش دارایی و نبود بازار نقد برای توکن‌های وابسته به این ساختارها می‌داند.
برای مثال، Alt5 Sigma که ۱.۵ میلیارد دلار از سرمایه‌گذاران خرد برای خرید ورلد لیبرتی فایننشال (WLFI) جمع‌آوری کرد، اکنون یکی از برجسته‌ترین نمونه‌های شکست DAT است. توکن WLFI پیش از عرضه عمومی ۰.۲۰ دلار قیمت داشت، اما پس از باز شدن معاملات آزاد، سقوطی سنگین را تجربه کرد. این سقوط به‌قدری شدید بود که تحلیل‌گران دوباره تکرار کردند: «هشدار بزرگ برای سرمایه‌گذاران خرد؛ DAT چگونه ۱۷ میلیارد دلار را نابود کرد؟» زیرا این پروژه‌ها به‌جای رشد، سرمایه را از بین برده‌اند.
کارشناسان معتقدند که مشکل اصلی این ساختارها در مدل جذب سرمایه و نحوه ارزش‌گذاری دارایی‌هاست. بسیاری از این پروژه‌ها دارایی‌هایی را به‌عنوان پشتوانه اعلام می‌کردند که یا وجود خارجی نداشت یا ارزش‌گذاری آن به‌شدت غیرواقعی بود. برای همین است که عبارت «هشدار بزرگ برای سرمایه‌گذاران خرد؛ DAT چگونه ۱۷ میلیارد دلار را نابود کرد؟» اکنون به‌عنوان یک زنگ خطر عمومی مطرح شده و در بیشتر رسانه‌های مالی دیده می‌شود.
رفتار بازار نیز این هشدار را تأیید می‌کند. در شرایطی که بیت‌کوین به زیر سطح روانی ۱۰۰ هزار دلار سقوط کرده، سرمایه‌گذاران خرد در پروژه‌های DAT بیش از همه متضرر شده‌اند. تحلیل‌گران بارها گفته‌اند که «هشدار بزرگ برای سرمایه‌گذاران خرد؛ DAT چگونه ۱۷ میلیارد دلار را نابود کرد؟» فقط یک عنوان خبری نیست؛ بلکه نشانه‌ای است از یک ساختار بیمار که اگر اصلاح نشود، در آینده خسارت‌های بیشتری به‌جا خواهد گذاشت.
در نهایت، آنچه اهمیت دارد این است که سرمایه‌گذاران خرد باید به‌جای اتکا به وعده‌های تبلیغاتی، به ساختارهای واقعی پروژه‌ها توجه کنند. DAT می‌توانست یک ابزار کارآمد باشد، اما به دلیل نبود نظارت و شفافیت، تبدیل به مسیری برای نابودی سرمایه شد. به همین دلیل است که در تمام گزارش‌های اخیر تکرار شده: «هشدار بزرگ برای سرمایه‌گذاران خرد؛ DAT چگونه ۱۷ میلیارد دلار را نابود کرد؟» و این جمله باید در ذهن همه تازه‌واردان به بازار حک شود تا از افتادن در دام پروژه‌های مشابه جلوگیری کنند.
