قیمت جهانی طلا با وجود رشد محدود در معاملات روز جمعه ۲۶ تیر، در آستانه ثبت دومین افت هفتگی متوالی و سنگین‌ترین کاهش هفتگی از اوایل ژوئن قرار گرفت.
فهرست مطالب
رشد نفت؛ طلا زیر فشار تورم و احتمال افزایش نرخ بهره
تشدید دوباره درگیری‌های نظامی در خاورمیانه و افزایش قیمت نفت، نگرانی سرمایه‌گذاران را از بازگشت فشارهای تورمی و احتمال افزایش نرخ بهره در آمریکا تشدید کرده است. طلا در مجموع معاملات این هفته حدود ۳ درصد از ارزش خود را از دست داده است. در چنین شرایطی، بازار کالاهای رویترز نیز هم‌زمان با تغییر جهت بازار انرژی، توجه سرمایه‌گذاران را به رابطه میان نفت، تورم و سیاست پولی جلب کرده است.
طلای نقدی روز جمعه با رشد ۰.۵ درصدی به ۳,۹۹۶.۷۵ دلار در هر اونس رسید؛ این در حالی است که قیمت این فلز گران‌بها در جلسه معاملاتی قبل ۲ درصد کاهش یافته بود. هم‌زمان، درگیری میان آمریکا و ایران برای ششمین روز متوالی ادامه یافت و قیمت نفت نیز در مسیر ثبت رشد هفتگی قرار گرفت. افزایش هزینه انرژی و مواد اولیه می‌تواند بار دیگر تورم را تقویت کرده و سیاست‌های پولی فدرال رزرو را تحت تأثیر قرار دهد.
رابطه نفت و طلا در چنین شرایطی پیچیده می‌شود. معمولاً طلا در دوره‌های بی‌ثباتی سیاسی به عنوان دارایی امن تقاضا پیدا می‌کند، اما وقتی همین بی‌ثباتی از مسیر گران شدن نفت به تورم و سپس به انتظار افزایش نرخ بهره منتهی شود، هزینه نگهداری طلا بالا می‌رود. افزایش نرخ بهره جذابیت دارایی‌های بدون بازده ثابت مانند طلا را کاهش می‌دهد و همین مکانیزم توضیح می‌دهد چرا رشد نفت در این هفته به جای حمایت از طلا، به آن فشار آورده است.
افزایش احتمال رشد نرخ بهره تا پایان سال
داده‌های ضعیف‌تر از انتظار تورم مصرف‌کننده و تولیدکننده آمریکا در ابتدا از قیمت طلا حمایت کردند، اما رشد دوباره نفت و حملات جدید آمریکا علیه ایران این روند را معکوس کرد. معامله‌گران تنها ۱۰ درصد احتمال می‌دهند فدرال رزرو در نشست ماه ژوئیه نرخ بهره را افزایش دهد، با این حال بازار دست‌کم یک مرحله افزایش نرخ تا پایان سال را در قیمت‌ها لحاظ کرده است. شماری از مقام‌های فدرال رزرو نیز با اشاره به ماندگاری تورم بالاتر از هدف ۲ درصدی، خواستار بررسی سیاست‌های انقباضی‌تر شده‌اند.
این ترکیب برای طلا دشوار است: از یک سو داده‌های تورمی ضعیف‌تر می‌تواند به کاهش فشار سیاست پولی منجر شود، و از سوی دیگر گران شدن نفت همان داده‌ها را در ماه‌های آینده به سمت بالا هل می‌دهد. بازار در چنین وضعیتی معمولاً واکنش سریع نشان می‌دهد و تا روشن شدن مسیر تورم، نوسان قیمت طلا ادامه پیدا می‌کند.
طلا طی هفته‌های اخیر در محدوده ۴,۰۰۰ دلار نوسان کرده، اما پیش از این در سه‌ماهه دوم سال ۱۴ درصد سقوط کرده بود؛ عملکردی که ضعیف‌ترین فصل این فلز از سال ۲۰۱۳ به شمار می‌رود. طلا همچنین در ماه ژوئن بدترین افت ماهانه خود از زمان بحران مالی ۲۰۰۸ را ثبت کرد. تحلیلگران معتقدند رشد محدود روز جمعه احتمالا ناشی از خرید در کف بوده و برای تأیید بازگشت روند صعودی هنوز زود است؛ به‌ویژه آنکه ادامه رشد طلا به کاهش قیمت نفت و تعدیل مواضع انقباضی مقام‌های فدرال رزرو بستگی دارد.
چه چیزی مسیر بعدی طلا را تعیین می‌کند؟
دو متغیر کلیدی را باید زیر نظر گرفت: نخست، روند قیمت نفت و میزان ماندگاری تنش در خاورمیانه؛ دوم، لحن مقام‌های فدرال رزرو در نشست‌های پیش رو. اگر قیمت نفت به روند صعودی خود ادامه دهد و هم‌زمان مقام‌های پولی بر انقباض بیشتر تأکید کنند، فشار بر طلا ادامه‌دار خواهد بود. در مقابل، کاهش تنش یا توقف رشد نفت می‌تواند فضایی برای تثبیت قیمت در محدوده ۴,۰۰۰ دلار ایجاد کند.
با این حال، خرید در کف نشان می‌دهد بخشی از بازار هنوز طلا را در این سطوح جذاب می‌داند. جمع‌بندی تحلیلگران روشن است: یک رشد محدود روزانه به معنای تغییر روند نیست و برای تأیید بازگشت صعودی، باید هم قیمت نفت کاهش یابد و هم موضع فدرال رزرو نرم‌تر شود.
بیشتر بخوانید: هشدار گلدمن ساکس درباره جهش قیمت نفت برنت به ۱۲۰ دلار
چرا رشد نفت به کاهش قیمت طلا منجر شد؟
افزایش قیمت نفت نگرانی از بازگشت تورم را بالا می‌برد و انتظار افزایش نرخ بهره را تقویت می‌کند؛ نرخ بالاتر جذابیت طلا را به عنوان دارایی بدون بازده کاهش می‌دهد.
طلا در این هفته چقدر افت کرد؟
طلا در مجموع معاملات این هفته حدود ۳ درصد از ارزش خود را از دست داد و در آستانه دومین افت هفتگی متوالی و سنگین‌ترین کاهش هفتگی از اوایل ژوئن قرار گرفت.
قیمت طلا در معاملات جمعه چقدر بود؟
طلای نقدی روز جمعه با رشد ۰.۵ درصدی به ۳,۹۹۶.۷۵ دلار در هر اونس رسید، در حالی که در جلسه معاملاتی قبل ۲ درصد کاهش یافته بود.
بازار چه احتمالی برای افزایش نرخ بهره در نظر دارد؟
معامله‌گران تنها ۱۰ درصد احتمال می‌دهند فدرال رزرو در نشست ژوئیه نرخ را افزایش دهد، اما بازار دست‌کم یک مرحله افزایش نرخ تا پایان سال را در قیمت‌ها لحاظ کرده است.
جمع‌بندی
در هفته‌ای که رشد نفت و تنش خاورمیانه انتظارات تورمی را بالا برد، طلا حدود ۳ درصد افت کرد و در آستانه سنگین‌ترین کاهش هفتگی از اوایل ژوئن ایستاد. عملکرد ضعیف سه‌ماهه دوم و بدترین افت ماهانه از ۲۰۰۸ نشان می‌دهد مسیر بعدی فلز زرد به قیمت نفت و لحن فدرال رزرو گره خورده است؛ رشد محدود جمعه نیز بیشتر خرید در کف به نظر می‌رسد تا بازگشت روند.