در شرایطی که بازار کریپتو میان نوسانات شدید دست‌وپنجه نرم می‌کند، یکی از پرسش‌هایی که این روزها بیش از همیشه شنیده می‌شود این است که آیا چرخه خرسی آغاز شده است. سقوط اخیر بیت‌کوین به زیر ۱۰۰ هزار دلار و قرار گرفتن احساسات معامله‌گران در محدوده «ترس شدید»، باعث شده توجه بسیار زیادی به مسیر بعدی بازار جلب شود. در این گزارش، شاخص‌های کلیدی را بررسی می‌کنیم تا مشخص شود آیا داده‌ها تأییدکننده ورود به بازار خرسی هستند یا هنوز نشانه‌هایی از یک اصلاح موقت وجود دارد.
فهرست مطالب
چرخه خرسی بازار کریپتو؛ نشانه‌ها و سناریوها
شاخص ترس و طمع روی عدد ۱۸
شاخص ترس و طمع روی عدد ۱۸ از ۱۰۰ قرار دارد؛ یعنی دقیقاً همان نقطه‌ای که گذشته ثابت کرده بازار در آن حساس و شکننده می‌شود. دامیننس بیت‌کوین در محدوده ۵۸.۸٪ و اتریوم در ۱۱.۷٪ نشان می‌دهد که کنترل بازار همچنان در دست BTC است، اما کاهش اخیر مارکت کپ تا سطح ۳.۲ تریلیون دلار نگرانی‌ها را افزایش داده است.
افت حجم معاملات روزانه به ۱۰۹ میلیارد دلار
حجم معاملات روزانه ۱۰۹ میلیارد دلار ثبت شده که نسبت به هفته‌های قبل کاهش محسوسی دارد. این کاهش اغلب در زمان‌هایی دیده می‌شود که سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های امن‌تر می‌روند. قیمت تتر در بازار ایران نیز با عبور از سطح ۱۱۳٬۳۰۲ تومان، وضعیت احتیاط و نگرانی فعالان بازار داخلی را منعکس می‌کند و همین رفتار، پرسش درباره آغاز چرخه خرسی را جدی‌تر می‌کند.
از دست رفتن میانگین متحرک ۳۶۵ روزه
بررسی‌های تکنیکال نشان می‌دهد بیت‌کوین یکی از مهم‌ترین حمایت‌های کل چرخه یعنی میانگین متحرک ۳۶۵ روزه در محدوده ۱۰۲ هزار دلار را از دست داده است. این مسئله در سال‌های ۲۰۱۸ و ۲۰۲۱ یکی از مهم‌ترین نشانه‌های آغاز بازار خرسی بود. اگر بیت‌کوین نتواند در هفته‌های آینده این سطح مهم را بازپس بگیرد، احتمال اینکه بازار وارد دوره‌ای طولانی از اصلاح شود افزایش خواهد یافت.
هزینه تمام‌شده هولدرهای ۶ تا ۱۲ ماهه
از زاویه آنچین نیز نشانه‌هایی از ضعف ساختار بازار دیده می‌شود. هزینه تمام‌شده هولدرهای ۶ تا ۱۲ ماهه در محدوده ۹۴٬۶۰۰ دلار قرار دارد و ورود قیمت به زیر این محدوده معمولاً نقطه‌ای است که بازار از نظر روانی شکننده‌تر می‌شود. هر بار که چنین اتفاقی در گذشته تکرار شده، بحث اصلی بازار همین بوده که آیا چرخه خرسی آغاز شده است یا این بار ساختار بازار متفاوت عمل می‌کند.
RSI و MACD؛ اصلاح بین‌چرخه‌ای یا شروع بازار خرسی؟
نکته جالب اینجاست که بسیاری از شاخص‌های تکنیکال مانند RSI و MACD، به‌جای نشان دادن یک روند نزولی قدرتمند، بیشتر شبیه الگوهای «اصلاح بین‌چرخه‌ای» رفتار می‌کنند؛ مشابه اصلاحات سال ۲۰۱۶ یا اوایل ۲۰۲۰. اگر این تحلیل‌ها درست باشد، شاید هنوز برای پاسخ قطعی به پرسش آغاز چرخه خرسی کمی زود باشد و بازار تنها در فاز اصلاحی قرار گرفته باشد.
کاهش ۷۰۰ میلیارد دلاری ارزش کل بازار
با این حال، کاهش ۷۰۰ میلیارد دلاری ارزش کل بازار طی یک ماه و چندین کندل نزولی قدرتمند در بیت‌کوین نمی‌تواند نادیده گرفته شود. فشار فروش صرافی‌ها افزایش یافته، جریان ورودی بیت‌کوین به بازارها بیشتر شده و احساسات به‌شدت منفی است. در چنین وضعیتی، محدوده‌های فعلی همیشه نقاط تصمیم‌گیری بوده‌اند؛ اگر بیت‌کوین دوباره به بالای میانگین ۳۶۵ روزه بازگردد، می‌توان گفت بازار تنها وارد یک فاز اصلاحی شده و نه یک بازار خرسی کامل.
هنوز بسیاری از مدل‌های تحلیلی ورود به چرخه خرسی را تأیید نکرده‌اند، اما هم‌زمان مجموعه‌ای از هشدارها در حال شکل‌گیری است. تا زمانی که بیت‌کوین حمایت‌های کلیدی خود را پس نگیرد، بازار در منطقه ریسک بالا باقی می‌ماند و معامله‌گران حرفه‌ای معمولاً چنین نقاطی را با احتیاط کامل دنبال می‌کنند، زیرا هر حرکت کوچک در این مرحله می‌تواند جهت چرخه را مشخص کند.
برای بررسی شاخص‌های کلان و تحلیل‌های روز بازار می‌توانید گزارش‌های Cointelegraph را دنبال کنید.
بیشتر بخوانید: سقوط قیمت بیت کوین به زیر میانگین متحرک ۳۶۵ روزه
پرسش‌های متداول درباره چرخه خرسی
شاخص ترس و طمع چه عددی را نشان می‌دهد؟
شاخص ترس و طمع روی ۱۸ از ۱۰۰ قرار دارد که در محدوده «ترس شدید» است. گذشته نشان داده بازار در چنین نقطه‌ای حساس و شکننده می‌شود.
چرا از دست رفتن میانگین ۳۶۵ روزه مهم است؟
بیت‌کوین میانگین متحرک ۳۶۵ روزه در محدوده ۱۰۲ هزار دلار را از دست داده است. این سطح در سال‌های ۲۰۱۸ و ۲۰۲۱ یکی از مهم‌ترین نشانه‌های آغاز بازار خرسی بود و بازپس‌گیری آن می‌تواند نشان دهد بازار فقط در فاز اصلاحی است.
هزینه تمام‌شده هولدرهای ۶ تا ۱۲ ماهه چقدر است؟
این هزینه در محدوده ۹۴٬۶۰۰ دلار قرار دارد. ورود قیمت به زیر این محدوده معمولاً بازار را از نظر روانی شکننده‌تر می‌کند و فشار فروش را افزایش می‌دهد.
آیا RSI و MACD شروع بازار خرسی را تأیید می‌کنند؟
خیر. این شاخص‌ها بیشتر شبیه الگوهای اصلاح بین‌چرخه‌ای هستند؛ مشابه اصلاحات سال ۲۰۱۶ یا اوایل ۲۰۲۰. به همین دلیل هنوز نمی‌توان با قطعیت گفت چرخه خرسی آغاز شده است.
جمع‌بندی
شاخص‌های فعلی تصویری دوگانه ارائه می‌دهند: از یک سو شاخص ترس و طمع روی ۱۸، افت حجم معاملات، از دست رفتن میانگین ۳۶۵ روزه و کاهش ۷۰۰ میلیارد دلاری ارزش بازار هشدار می‌دهند؛ از سوی دیگر رفتار RSI و MACD بیشتر به اصلاح بین‌چرخه‌ای شباهت دارد. پاسخ نهایی به بازپس‌گیری سطح ۱۰۲ هزار دلار توسط بیت‌کوین بستگی دارد.