قیمت جهانی طلا پس از سخنرانی کوین وارش در روز جمعه، وارد مسیر نزولی شد. اونس طلا طی ۲۴ ساعت گذشته بیش از ۱ درصد کاهش یافت و حمایت ۴,۴۰۰ دلاری را از دست داد. این افت تحت تأثیر سه عامل اصلی رخ داد: افزایش احتمال بالا رفتن نرخ بهره فدرال رزرو، تقویت دلار آمریکا و تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک.
عقب‌نشینی اونس جهانی طلا و سه دلیل اصلی آن
فهرست مطالب
اظهارات اخیر کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در نشست جکسون هول باعث شد معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ۱۵ و ۱۶ سپتامبر را جدی‌تر دنبال کنند. ابزار فدواچ گروه CME نشان می‌دهد بازار اکنون حدود ۶۵ درصد احتمال می‌دهد بانک مرکزی آمریکا هزینه‌های استقراض را افزایش دهد؛ عاملی که معمولاً برای دارایی‌های بدون بازدهی مانند طلا فشار نزولی ایجاد می‌کند.
از سوی دیگر، افزایش انتظارات برای سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر فدرال رزرو باعث تقویت دلار آمریکا شده است. از آنجا که قیمت طلا به دلار معامله می‌شود، رشد ارزش دلار معمولاً خرید این فلز را برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر کرده و می‌تواند تقاضا برای طلا را کاهش دهد.
در همین حال، افزایش تنش‌ها میان آمریکا و ایران نیز به حمایت از دلار و فشار بیشتر بر طلا منجر شده است. پس از حمله آمریکا به جزیره لارک، ایران نیز به برخی پایگاه‌های آمریکا واکنش نشان داد. ادامه این درگیری‌ها نگرانی‌ها درباره افزایش قیمت انرژی و ماندگاری تورم را بیشتر کرده و احتمال ادامه سیاست‌های سخت‌گیرانه فدرال رزرو را تقویت کرده است.
با وجود فشارهای فعلی، معامله‌گران همچنان منتظر انتشار داده‌های مهم اقتصادی آمریکا در روزهای آینده هستند. گزارش اشتغال ماهانه آمریکا (NFP) که قرار است روز جمعه منتشر شود، مهم‌ترین داده این هفته خواهد بود و می‌تواند مسیر بعدی دلار و طلا را مشخص کند.
برای درک بهتر این سه عامل، باید به منطق قیمت‌گذاری طلا توجه کرد. طلا دارایی‌ای است که بازدهی نقدی یا سود ثابت پرداخت نمی‌کند و به همین دلیل، وقتی نرخ بهره در اقتصاد آمریکا بالا می‌رود، هزینه فرصت نگهداری آن افزایش می‌یابد. سرمایه‌گذار در چنین شرایطی می‌تواند با خرید اوراق دولتی بازده مطمئن‌تری به دست آورد و بخشی از پول خود را از بازار فلزات گران‌بها خارج کند. این سازوکار، همان کانالی است که انتظار برای افزایش نرخ بهره را به فشار فروش در بازار طلا تبدیل می‌کند.
نکته مهم این است که بازارها معمولاً پیش از تصمیم رسمی فدرال رزرو حرکت می‌کنند. ابزار فدواچ همین انتظارات را به عدد تبدیل می‌کند و معامله‌گران بر اساس تغییر روزانه آن، پوزیشن‌های خود را تنظیم می‌کنند. به همین دلیل، حتی پیش از نشست ۱۵ و ۱۶ سپتامبر، هر اظهارنظر مقام‌های بانک مرکزی می‌تواند نوسان قابل‌توجهی در اونس ایجاد کند.
رابطه دلار و طلا نیز از همین جنس است. چون طلا به دلار قیمت‌گذاری می‌شود، تقویت دلار به‌طور خودکار قیمت آن را برای خریدارانی که با یورو، ین یا ریال معامله می‌کنند گران‌تر می‌کند. در چنین وضعیتی تقاضای فیزیکی و سرمایه‌گذاری کاهش می‌یابد و فروشندگان برای یافتن خریدار باید قیمت را پایین‌تر بیاورند. این اثر زمانی تشدید می‌شود که تقویت دلار با افزایش بازده اوراق آمریکایی همراه شود.
تنش‌های ژئوپلیتیک معمولاً به نفع طلا تمام می‌شود، اما در این مقطع نتیجه معکوس داشته است. پس از حمله آمریکا به جزیره لارک و واکنش ایران به برخی پایگاه‌های آمریکا، بازارها به جای پناه بردن به طلا، دلار را به عنوان دارایی امن انتخاب کردند. همزمان نگرانی از افزایش قیمت انرژی و ماندگاری تورم، انتظار برای سیاست سخت‌گیرانه‌تر فدرال رزرو را تقویت کرد و همین موضوع فشار نزولی بر طلا را تشدید کرد.
با این حال، این مسیر قطعی نیست. گزارش اشتغال ماهانه آمریکا که قرار است روز جمعه منتشر شود، می‌تواند تصویر بازار کار را روشن کند و انتظارات نرخ بهره را جابه‌جا کند. اگر داده‌ها ضعیف‌تر از انتظار باشد، احتمال افزایش نرخ بهره کاهش می‌یابد و طلا می‌تواند بخشی از افت خود را جبران کند؛ در غیر این صورت، فشار بر اونس ادامه‌دار خواهد بود.
بیشتر بخوانید: خروج ۱۰ میلیارد دلار طلا از آمریکا؛ بانک‌های مرکزی به دنبال دسترسی مستقیم به ذخایر
برای پیگیری قیمت‌های لحظه‌ای و تحلیل‌های بازار کالاهای جهانی می‌توانید گزارش‌های بازار کالاهای رویترز را نیز دنبال کنید.
چرا اونس طلا حمایت ۴,۴۰۰ دلاری را از دست داد؟
طبق این گزارش، سه عامل همزمان دست به دست هم دادند: افزایش احتمال بالا رفتن نرخ بهره فدرال رزرو، تقویت دلار آمریکا و تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک. ترکیب این سه عامل باعث شد اونس طی ۲۴ ساعت بیش از ۱ درصد کاهش یابد و سطح حمایتی ۴,۴۰۰ دلاری را از دست بدهد.
سخنرانی کوین وارش چه نقشی در افت طلا داشت؟
اظهارات او در نشست جکسون هول باعث شد معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ۱۵ و ۱۶ سپتامبر را جدی‌تر بگیرند. بر اساس ابزار فدواچ گروه CME، بازار حدود ۶۵ درصد احتمال افزایش هزینه استقراض را قیمت‌گذاری کرده است.
چرا تقویت دلار به کاهش قیمت طلا منجر می‌شود؟
چون قیمت طلا به دلار معامله می‌شود، رشد ارزش دلار خرید این فلز را برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر می‌کند و می‌تواند تقاضا را کاهش دهد. در چنین شرایطی معمولاً فشار نزولی بر قیمت طلا بیشتر می‌شود.
چرا تنش آمریکا و ایران به ضرر طلا تمام شد؟
پس از حمله آمریکا به جزیره لارک و واکنش ایران به برخی پایگاه‌های آمریکا، دلار به عنوان دارایی امن تقویت شد. همزمان نگرانی درباره افزایش قیمت انرژی و ماندگاری تورم، انتظار برای سیاست سخت‌گیرانه‌تر فدرال رزرو را بیشتر کرد و فشار بر طلا افزایش یافت.
جمع‌بندی
افت اونس طلا در این مقطع نتیجه هم‌زمانی سه فشار شناخته‌شده است: انتظار برای نرخ بهره بالاتر، دلار قوی‌تر و تنش ژئوپلیتیکی که به جای طلا، دلار را تقویت کرده است. با این حال، انتشار گزارش اشتغال آمریکا در روز جمعه می‌تواند معادله را تغییر دهد و مسیر بعدی دلار و طلا را مشخص کند.