پژوهش تازه تیموتی پیترسون (Timothy Peterson)، اقتصاددان آنچین، نشان می‌دهد رفتار قیمتی بیت کوین در سال ۲۰۲۵ با دقتی چشمگیر در حال تکرار الگوی بازار خرسی ۲۰۲۲ است و همبستگی ماهانه آن به ۹۸ درصد رسیده است. به گفته او بیت کوین که از اوج تاریخی خود حدود ۳۶ درصد افت کرده، برخلاف انتظار بسیاری از معامله‌گران وارد فاز بازگشتی نشده و اکنون در حال بازآفرینی روند نزولی سال‌های گذشته است.
فهرست مطالب
همبستگی ۹۸ درصدی
پیترسون می‌گوید داده‌های روزانه نیز الگوی مشابهی را نشان می‌دهد و همبستگی ۸۰ درصدی تایید می‌کند که بازار همچنان زیر فشار قرار دارد. نمودار منتشرشده توسط او نشان می‌دهد در صورت ادامه این روند، بازگشت واقعی قیمت احتمالاً تا سه‌ماهه نخست سال آینده رخ نخواهد داد. او با اشاره به عملکرد ضعیف ماه نوامبر نوشت این ماه در میان ۱۰ درصد بدترین مسیرهای قیمتی بیت‌کوین از سال ۲۰۱۵ قرار دارد.
همبستگی ۹۸ درصدی یعنی چه؟
همبستگی یک شاخص آماری است که میزان هم‌حرکتی دو مجموعه داده را نشان می‌دهد. وقتی گفته می‌شود همبستگی ماهانه به ۹۸ درصد رسیده، یعنی مسیر قیمتی سال ۲۰۲۵ شباهت بسیار زیادی به مسیر قیمتی سال ۲۰۲۲ داشته است. این عدد به‌خودی‌خود به معنای علت‌ومعلولی نیست؛ یعنی صرفاً نشان می‌دهد دو دوره از نظر رفتاری شبیه هم شده‌اند، نه اینکه رویدادهای یکسان لزوماً تکرار می‌شوند.
با این حال، چنین شباهتی برای تحلیل‌گران اهمیت دارد، زیرا رفتار بازار ترکیبی از احساسات، نقدینگی و واکنش به شرایط کلان است. وقتی الگوی قیمتی دو دوره به هم نزدیک می‌شود، ممکن است ساختار روانی بازار نیز مشابه شده باشد. در همین چارچوب، پیترسون همبستگی ۹۸ درصدی را نشانه‌ای از ادامه فشار نزولی می‌داند، نه یک پیش‌بینی قطعی.
الگوی ۲۰۲۲ چه شباهتی با امسال دارد؟
نخستین شباهت، ناتوانی قیمت در بازگشت به اوج است. بیت کوین از اوج تاریخی خود حدود ۳۶ درصد افت کرده و برخلاف انتظار بسیاری، وارد فاز بازگشتی نشده است. در سال ۲۰۲۲ نیز بازار پس از افت شدید، چند بار تلاش کرد بازگردد اما نتوانست ساختار نزولی را بشکند. این الگوی «بازگشت‌های ناکام» یکی از ویژگی‌های اصلی بازار خرسی است.
دومین شباهت، ضعف ماه نوامبر است. پیترسون می‌گوید نوامبر امسال در میان ۱۰ درصد بدترین مسیرهای قیمتی بیت‌کوین از سال ۲۰۱۵ قرار دارد. چنین آماری نشان می‌دهد که فشار فروش تنها یک نوسان معمولی نبوده و در چارچوب یک دوره ضعیف قرار می‌گیرد. سومین شباهت، همبستگی ۸۰ درصدی داده‌های روزانه است که تایید می‌کند بازار همچنان زیر فشار قرار دارد.
پیش‌بینی زمان بازگشت
بر اساس نمودار منتشرشده، در صورت ادامه این روند، بازگشت واقعی قیمت احتمالاً تا سه‌ماهه نخست سال آینده رخ نخواهد داد. این پیش‌بینی بر پایه تکرار الگوی گذشته است و مانند هر پیش‌بینی دیگری، می‌تواند با تغییر شرایط بازار نقض شود. نکته مهم این است که «بازگشت واقعی» با یک جهش کوتاه‌مدت تفاوت دارد؛ بازگشت واقعی معمولاً با تثبیت قیمت، بهبود حجم و تغییر ساختار نزولی همراه است.
در چنین فضایی، معامله‌گران باید میان «فرصت کوتاه‌مدت» و «تغییر روند» تفاوت قائل شوند. یک افزایش چندروزه می‌تواند بخشی از نوسان‌های بازار خرسی باشد و لزوماً به معنای پایان نزول نیست. تا زمانی که نشانه‌های ساختاری تغییر نکند، تحلیل‌گران معمولاً نسبت به بازگشت پایدار محتاط می‌مانند.
نشانه‌های بهبود در صندوق‌های ETF
با وجود این تصویر نزولی، ورود سرمایه به صندوق‌های ETF نشانه‌هایی از بهبود تدریجی را آشکار کرده است. براساس گزارش بلومبرگ و جی‌پی‌مورگان، ورود سرمایه به صندوق‌های سهام آمریکا در ماه‌های اخیر به بالاترین سطح چند سال گذشته رسیده و این چرخش می‌تواند به دارایی‌های پرریسک از جمله ارز دیجیتال نیز سرایت کند. چنین جریانی نشان می‌دهد که بخشی از سرمایه‌گذاران همچنان به دنبال ریسک هستند.
صندوق‌های اسپات بیت کوین در هفته منتهی به تعطیلات شکرگزاری حدود ۲۲۰ میلیون دلار ورودی ثبت کردند. صندوق‌های اسپات اتریوم نیز با ۳۱۲ میلیون دلار جریان ورودی، بخشی از خروج سنگین قبلی را جبران کردند. این ارقام در کنار هم نشان می‌دهد که تقاضا برای محصولات اسپات کاملاً از بین نرفته، هرچند هنوز برای تغییر روند کلی کافی نیست.
آیا تکرار ۲۰۲۲ قطعی است؟
خیر، همبستگی آماری به معنای قطعیت نیست. بازار می‌تواند به دلیل تغییر شرایط کلان، تصمیم‌های سیاست‌گذاری یا ورود سرمایه تازه، مسیر متفاوتی را طی کند. حتی در سال ۲۰۲۲ نیز عوامل خاصی وجود داشت که شکل‌گیری آن بازار خرسی را تعیین کرد و تکرار همان عوامل در سال ۲۰۲۵ تضمین‌شده نیست. بنابراین، استفاده از این پژوهش باید با احتیاط و در کنار سایر داده‌ها انجام شود.
در عین حال، نادیده گرفتن چنین شباهتی نیز منطقی نیست. وقتی یک تحلیل‌گر با داده‌های متعدد نشان می‌دهد که رفتار قیمت در حال تکرار یک الگوی نزولی است، این نشانه می‌تواند به مدیریت ریسک کمک کند. سرمایه‌گذاران می‌توانند بر اساس آن سناریوهای مختلف را بررسی کنند، بدون اینکه همه دارایی خود را بر یک پیش‌بینی متمرکز کنند.
بیشتر بخوانید: ریزش دوباره بیت‌کوین؛ آیا سقوط تا ۵۵ هزار دلار در دسترس بازار قرار گرفته است؟
برای دنبال کردن تحلیل‌های کلان بازار می‌توانید گزارش‌های بازار ارزهای دیجیتال بلومبرگ را بررسی کنید.
پرسش‌های متداول
همبستگی ۹۸ درصدی توسط چه کسی مطرح شد؟
این پژوهش توسط تیموتی پیترسون، اقتصاددان آنچین، منتشر شده و رفتار قیمتی بیت کوین در سال ۲۰۲۵ را با بازار خرسی ۲۰۲۲ مقایسه می‌کند.
بیت کوین از اوج تاریخی خود چقدر افت کرده است؟
طبق این گزارش، بیت کوین حدود ۳۶ درصد از اوج تاریخی خود فاصله گرفته است.
همبستگی داده‌های روزانه چقدر است؟
داده‌های روزانه همبستگی ۸۰ درصدی را نشان می‌دهند که به گفته پیترسون تایید می‌کند بازار همچنان زیر فشار است.
چه نشانه‌های مثبتی در بازار دیده می‌شود؟
ورود ۲۲۰ میلیون دلاری به صندوق‌های اسپات بیت کوین و ۳۱۲ میلیون دلار به صندوق‌های اتریوم، در کنار افزایش ورود سرمایه به صندوق‌های سهام آمریکا، از نشانه‌های بهبود تدریجی است.
جمع‌بندی
همبستگی ۹۸ درصدی رفتار قیمتی بیت کوین با بازار خرسی ۲۰۲۲، همراه با افت ۳۶ درصدی از اوج و ضعف ماه نوامبر، تصویری نزولی ارائه می‌دهد. با این حال، همبستگی آماری قطعیت ایجاد نمی‌کند و ورود سرمایه به صندوق‌های اسپات نشان می‌دهد تقاضا کاملاً از بین نرفته است. ترکیب این دو واقعیت، به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند سناریوهای خود را با احتیاط بیشتری بسازند.